Uporaba Altmanovega modela za napoved finančnega neuspeha na primeru slovenskih podjetij

Povzetek

Izhodišče/Namen: Namen članka je verificirati uporabnost in zanesljivost Altmanovega modela na primeru slovenskih podjetij. Uporaba Altmanovega modela je zelo priljubljena in razširjena tako med finančniki, analitiki in ostalimi interesnimi skupinami, ki želijo ugotoviti boniteto poslovanja podjetja in verjetnost, da bi podjetje v prihodnjih letih zašlo v finančne težave.
Metode: Raziskavo smo naredili na vzorcu 66-ih slovenskih podjetij, ki smo jih razdelili v dve enako veliki skupini: podjetja v stečaju in uspešna podjetja. Na podlagi računovodskih podatkov za obdobje zadnjih petih let smo izračunali s pomočjo Altmanovega modela izračunali vrednost Z’’, ki temelji na multipli diskriminanti analizi. Z izračunom napake ocene (tipa I in II) smo preverili v kolikšnem % je model pravilno razvrstil podjetja. Z izračunom Mann-Whitney U testa pa smo preverjali ali obstaja razlika v povprečni višini vrednosti Z'' med obema skupinama podjetij.
Rezultati: Ugotovili smo, da je zanesljivost Altmanovega modela 71,21 % pri testiranju na zgornjo mejo (mejna vrednost Z'' je 2,6) pri testiranju na spodnjo mejo pa 80,30 % (mejna vrednost Z'' je 1,1)., kar je podobno kot v ostalih državah, kjer se je ta zanesljivost v večini primerov izkazala za več kot 70 %. Kljub slabši zanesljivosti modela, pa se je izkazalo, da je vrednost Z'' pomemben dejavnik pri razlikovanju med obema skupinama podjetji, saj so podjetja v stečaju dosegla nižjo vrednost tega kazalnika kot uspešna podjetja.
Zaključek: Na podlagi rezultatov naše raziskave in tudi ostalih raziskav lahko povzamemo, da je je Altmanov model dokaj dober način, da lahko podjetja na razmeroma enostaven in hiter način ugotovijo uspešnost poslovanja podjetja in napovejo tudi morebitno tveganje tega poslovanja v prihodnost. Ker pa njegova zanesljivost ni 100 % moramo biti pri napovedi poslovanja tudi previdni in izvesti še kakšno drugo poglobljeno analizo ali uporabiti kakšno drugo metodo.

Ključne besede: Finančni neuspeh, Altmanov model, Napoved stečaja, Multipla diskriminanta analiza